Stock Options And Risk Taking

Manfaat Risiko Pilihan Trading. Anda mungkin bertanya-tanya - mengapa investor ingin terlibat dengan pilihan yang rumit, kapan mereka bisa keluar dan membeli atau menjual ekuitas yang mendasar Ada beberapa alasan seperti. Seorang investor dapat memperoleh keuntungan Perubahan harga pasar ekuitas tanpa harus benar-benar mengeluarkan uang untuk membeli ekuitas Premi untuk membeli opsi adalah sebagian kecil dari biaya untuk membeli ekuitas secara langsung. Ketika seorang investor membeli opsi alih-alih ekuitas, investor Berdiri untuk mendapatkan lebih banyak dolar per dolar yang diinvestasikan - pilihan memiliki leverage. Kecuali dalam kasus penjualan telepon atau penawaran yang tidak terungkap, risikonya terbatas. Dalam opsi beli, risiko terbatas pada premi yang dibayarkan untuk opsi tersebut - tidak peduli berapa harga saham sebenarnya bergerak Negatif dalam kaitannya dengan harga strike. Mengingat manfaat ini, mengapa tidak semua orang hanya ingin berinvestasi dengan opsi Pilihan memiliki karakteristik yang mungkin membuat mereka kurang menarik bagi investor tertentu. Pilihan sangat sensitif terhadap waktu. Investasi Kontrak pilihan adalah untuk waktu yang singkat - umumnya beberapa bulan Pembeli sebuah opsi bisa kehilangan seluruh investasinya bahkan dengan prediksi yang benar mengenai arah dan besaran harga tertentu jika perubahan harga tidak terjadi di Periode waktu yang relevan yaitu sebelum opsi berakhir. Beberapa investor lebih nyaman dengan investasi jangka panjang yang menghasilkan pendapatan berkelanjutan - strategi investasi buy and hold. Pilihan kurang nyata daripada beberapa investasi lain yang ditawarkan oleh saham, seperti halnya sertifikat deposito bank, namun Pilihan adalah investasi pemindah buku hanya tanpa sertifikat kepemilikan surat. Pilihan tidak tepat untuk setiap investor dan tepat untuk orang lain Pilihan dapat berisiko tetapi juga dapat memberikan peluang besar untuk mendapatkan keuntungan bagi mereka yang menggunakan ini dengan sangat fleksibel dan fleksibel. Instrumen keuangan yang kuat. Disclaimer Situs ini membahas opsi exchange-traded yang dikeluarkan oleh Options Clearing Corporation Tidak ada statemen T di situs ini adalah untuk ditafsirkan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual keamanan, atau untuk memberikan saran investasi Pilihan melibatkan risiko dan tidak sesuai untuk semua investor Sebelum membeli atau menjual opsi, seseorang harus menerima dan meninjau salinan dari Karakteristik dan Resiko Pilihan Standar yang diterbitkan oleh The Options Clearing Corporation Salinan dapat diperoleh dari broker Anda di salah satu bursa The Options Clearing Corporation di One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 dengan menghubungi 1-888-OPSI atau dengan mengunjungi Setiap strategi yang dibahas, termasuk contoh menggunakan data sekuritas dan harga aktual, sangat tepat untuk tujuan ilustrasi dan pendidikan dan tidak dapat dianggap sebagai pengesahan, rekomendasi atau ajakan untuk membeli atau menjual sekuritas. Opsi Opsi Penawaran. Real-Time After Hours Pre - Market News. Flash Kutipan Kutipan Grafik Interaktif Setelan Default. Perlu dicatat bahwa begitu Anda membuat pilihan Anda, ini akan berlaku untuk semua kunjungan masa depan ke Jika, pada Anda tertarik untuk kembali ke pengaturan default kami, pilih Setelan Default di atas. Jika ada pertanyaan atau hadapi masalah dalam mengubah pengaturan default Anda, silakan email. Tolong konfirmasikan pilihan Anda. Anda telah memilih untuk mengubah pengaturan default Anda. Untuk Penawaran Kutipan Ini sekarang akan menjadi halaman target default Anda kecuali Anda mengubah konfigurasi Anda lagi, atau Anda menghapus cookie Anda yakin ingin mengubah pengaturan Anda. Harap nonaktifkan pemblokir iklan Anda atau perbarui pengaturan Anda untuk memastikan bahwa javascript dan cookienya adalah Diaktifkan, sehingga kami dapat terus memberi Anda berita dan data pasar tingkat pertama yang Anda harapkan dari kami. Mengurangi Risiko Dengan Berbagai Pilihan. Banyak orang secara keliru percaya bahwa pilihan selalu merupakan investasi berisiko daripada saham Ini berasal dari kenyataan bahwa Sebagian besar investor tidak sepenuhnya memahami konsep leverage Namun, jika digunakan dengan benar, opsi dapat memiliki risiko lebih kecil daripada posisi setara dalam suatu saham Baca terus untuk mengetahui bagaimana cara c Jabarkan potensi risiko posisi saham dan opsi dan temukan bagaimana opsi - dan kekuatan leverage - dapat bekerja sesuai keinginan Anda. Apa itu Leverage Leverage memiliki dua definisi dasar yang berlaku untuk perdagangan opsi Yang pertama mendefinisikan leverage sebagai penggunaan jumlah yang sama dengan Uang untuk menangkap posisi yang lebih besar Ini adalah definisi yang membuat investor menjadi masalah Sejumlah dolar yang diinvestasikan dalam saham dan jumlah dolar yang sama yang diinvestasikan dalam opsi tidak setara dengan risiko yang sama. Definisi kedua mencirikan pengaruh sebagai mempertahankan posisi ukuran yang sama, Tetapi menghabiskan lebih sedikit uang untuk melakukannya Ini adalah definisi dari leverage bahwa pedagang yang secara konsisten sukses memasukkan kerangka acuannya. Interpretasikan Bilangan Perhatikan contoh berikut Jika Anda ingin menginvestasikan 10.000 dari persediaan 50, Anda mungkin tergoda untuk Berpikir Anda akan lebih baik berinvestasi bahwa 10.000 dari 10 pilihan sebagai gantinya. Setelah semua, menginvestasikan 10.000 dalam opsi 10 akan memungkinkan Anda untuk membeli 10 contr Bertindak satu kontrak bernilai seratus saham dan menguasai 1.000 saham. Sementara itu, 10.000 saham di 50 hanya akan mendapatkan 200 saham. Dalam contoh di atas, perdagangan opsi memiliki risiko lebih besar dibandingkan dengan perdagangan saham. Dengan perdagangan saham, Seluruh investasi Anda bisa hilang, tapi hanya dengan pergerakan yang tidak mungkin dalam saham Agar kehilangan seluruh investasi Anda, 50 saham harus diperdagangkan ke 0. Dalam perdagangan opsi, Anda tetap kehilangan seluruh investasi Anda jika Saham hanya diperdagangkan ke harga strike option yang lama Misalnya, jika harga strike option adalah 40 opsi in-the-money, saham hanya perlu diperdagangkan di bawah 40 dengan berakhirnya seluruh investasi Anda untuk hilang. Hanya 20 pergerakan ke bawah. Jelas, ada perbedaan risiko yang besar antara memiliki jumlah saham dolar yang sama dengan pilihan opsi. Perbedaan risiko ini ada karena definisi leverage yang tepat diterapkan secara salah terhadap situasi. Untuk memperbaiki masalah ini, le Ts pergi ke dua cara alternatif untuk menyeimbangkan disparitas risiko sambil menjaga posisi sama-sama menguntungkan. Perhitungan Resiko Konvensional Metode pertama yang dapat Anda gunakan untuk menyeimbangkan perbedaan risiko adalah standar, cara mencoba dan benar Mari kembali ke perdagangan saham kita untuk memeriksa bagaimana ini Bekerja. Jika Anda akan menginvestasikan 10.000 dalam stok 50, Anda akan menerima 200 saham Alih-alih membeli 200 saham, Anda juga bisa membeli dua kontrak opsi call Dengan membeli opsi ini, Anda bisa menghabiskan lebih sedikit uang tapi tetap mengendalikan jumlah yang sama. Saham Jumlah opsi ditentukan oleh jumlah saham yang bisa dibeli dengan modal investasi Anda. Misalnya, anggaplah Anda memutuskan untuk membeli 1.000 saham XYZ di 41 75 per saham dengan biaya 41.750 Namun, Alih-alih membeli saham di 41 75, Anda juga bisa membeli 10 kontrak opsi call yang harga strikenya 30 in-the-money untuk 1.630 per kontrak Pembelian opsi akan memberikan total pengeluaran modal sebesar 16.300 untuk 10 panggilan Ini merupakan penghematan total 25.450, atau sekitar 60 dari apa yang dapat Anda investasikan di saham XYZ. Dengan Oportunistik Tabungan 25,450 ini dapat digunakan dengan beberapa cara. Pertama, ini dapat digunakan untuk memanfaatkan peluang lain, memberi Anda Dengan diversifikasi yang lebih besar Konsep menarik lainnya adalah bahwa penghematan ekstra ini bisa masuk ke akun trading Anda dan mendapatkan tingkat harga pasar. Koleksi bunga dari tabungan dapat menciptakan apa yang dikenal sebagai dividen sintetis. Misalkan selama masa hidup opsi , Penghematan 25.450 akan mendapatkan bunga 3 tahunan setiap tahun di akun pasar uang yang mewakili 763 bunga untuk tahun ini, setara dengan sekitar 63 bulan atau sekitar 190 per kuartal. Anda sekarang, dalam arti tertentu, mengumpulkan dividen pada saham yang Tidak membayar satu saat masih melihat kinerja yang sangat mirip dari posisi pilihan Anda dalam kaitannya dengan pergerakan saham Terbaik dari semuanya, ini semua bisa dicapai dengan menggunakan kurang dari sepertiga dari f Apa yang akan Anda gunakan seandainya Anda membeli saham itu. Perhitungan Risiko Alternatif Alternatif lain untuk menyeimbangkan perbedaan biaya dan ukuran didasarkan pada risiko. Jika Anda telah belajar, membeli 10.000 saham tidak sama dengan membeli 10.000 pilihan dalam hal keseluruhan Risiko Sebenarnya, uang yang diinvestasikan dalam opsi berada pada risiko yang jauh lebih besar karena potensi kerugian yang sangat besar Untuk tingkat lapangan bermain, oleh karena itu, Anda harus menyamakan risiko dan menentukan bagaimana memiliki posisi opsi yang setara dengan risiko. Dalam kaitannya dengan posisi saham. Memposisikan Saham Anda Mari kita mulai dengan posisi saham Anda membeli 1.000 saham dari 41 75 saham dengan total investasi 41.750 Sebagai investor sadar risiko bahwa Anda, misalkan Anda juga memasukkan stop - Kerugian memesan strategi yang hati-hati yang disarankan oleh sebagian besar pakar pasar. Anda menetapkan stop order Anda dengan harga yang akan membatasi kerugian Anda terhadap 20 investasi Anda, yaitu 8.350 dari total investasi Anda Dengan asumsi ini adalah jumlah y Ou bersedia kehilangan posisi, ini juga harus jumlah yang bersedia Anda keluarkan untuk posisi pilihan Dengan kata lain, Anda seharusnya hanya menghabiskan 8.350 pilihan pembelian Dengan cara itu, Anda hanya memiliki jumlah dolar yang sama berisiko dalam pilihan Posisi seperti yang Anda mau kehilangan dalam posisi saham Anda Strategi ini menyamakan risiko antara dua investasi potensial. Jika Anda memiliki saham, stop order tidak akan melindungi Anda dari celah bukaan. Perbedaan dengan posisi opsi adalah setelah saham dibuka di bawah harga Pemogokan yang Anda miliki, Anda pasti sudah kehilangan semua yang bisa Anda kehilangan dari investasi Anda yang merupakan jumlah total uang yang Anda habiskan untuk membeli telepon. Namun, jika Anda memiliki saham itu, Anda dapat menderita kerugian yang jauh lebih besar. Dalam kasus ini, jika Penurunan besar terjadi, posisi opsi menjadi kurang berisiko daripada posisi saham. Misalnya, jika Anda membeli saham farmasi selama 60 dan itu membuka celah pada 20 ketika obat perusahaan, yang dalam uji coba klinis Tahap III S membunuh empat pasien tes, stop order Anda akan dieksekusi pada 20 Ini akan mengunci kerugian Anda pada usia yang lumayan 40 Jelas, stop order Anda tidak memberi banyak perlindungan dalam kasus ini. Namun, katakanlah bahwa alih-alih membeli saham, Anda membeli opsi panggilan untuk 11 50 setiap saham Sekarang skenario risiko Anda berubah drastis - ketika Anda membeli opsi, Anda hanya mempertaruhkan jumlah uang yang Anda bayarkan untuk pilihan tersebut. Oleh karena itu, jika saham dibuka pada 20, semua teman Anda Yang membeli saham akan keluar 40, sementara Anda hanya akan kehilangan 11 50 Bila digunakan dengan cara ini, opsi menjadi kurang berisiko daripada persediaan. Intinya Menentukan jumlah uang yang sesuai yang harus Anda investasikan dalam opsi akan memungkinkan Anda untuk menggunakan Kekuatan leverage Kuncinya adalah menjaga keseimbangan dalam risiko total dari posisi opsi di atas posisi saham yang sesuai, dan mengidentifikasi mana yang memegang risiko lebih tinggi di setiap situasi. Sebuah survei yang dilakukan oleh Biro Statistik Perburuhan Amerika Serikat untuk membantu mengukur Jo B lowongan Ini mengumpulkan data dari pengusaha. Jumlah maksimum uang yang dapat dipinjam Amerika Serikat Langit-langit utang dibuat berdasarkan Undang-Undang Liberty Liberty Kedua. Tingkat suku bunga dimana lembaga penyimpanan meminjamkan dana yang dipelihara di Federal Reserve ke institusi penyimpanan lainnya. 1 Ukuran statistik dari penyebaran pengembalian untuk keamanan atau indeks pasar tertentu Volatilitas dapat diukur. Sebuah undang-undang yang dikeluarkan Kongres AS pada tahun 1933 sebagai Undang-Undang Perbankan, yang melarang bank komersial untuk berpartisipasi dalam investasi tersebut. Narmarm payroll mengacu pada Pekerjaan di luar peternakan, rumah tangga swasta dan sektor nirlaba Biro Perburuhan AS. Pilihan saham secara berurutan, insentif pengambilan risiko diferensial, dan nilai perusahaan. Sensitivitas opsi opsi saham untuk mengembalikan volatilitas, atau vega, memberikan CEO yang menghindari risiko dengan Sebuah insentif untuk meningkatkan risiko perusahaan mereka lebih banyak dengan meningkatkan risiko sistematis dan bukan istimewa. Efek ini bermanifestasi karena adanya peningkatan Risiko sistematis perusahaan dapat dilindung nilai oleh CEO yang dapat menukar portofolio pasar Konsisten dengan prediksi ini, kami menemukan bahwa vega memberi insentif kepada CEO untuk meningkatkan risiko total perusahaan mereka dengan meningkatkan risiko sistematis namun tidak terlalu istimewa. Secara keseluruhan, hasil kami menunjukkan bahwa saham Pilihan mungkin tidak selalu mendorong para manajer untuk mengejar proyek yang terutama dicirikan oleh risiko istimewa ketika proyek dengan risiko sistematis tersedia sebagai alternatif. Klasifikasi JELAS. Kompensasi berturut-turut. Insentif masa depan. Insentif pengambilan keputusan. Risiko sistematis dan istimewa. Makalah ini bermanfaat Dari diskusi dengan David Aboody, Stan Baiman, Judson Caskey, John Core, Alex Edmans, Francesca Franco, Wayne Guay, Jack Hughes, Xiaoquan Jiang, Allan McCall, Lakshmanan Shivakumar, dan Luke Taylor Ucapan terima kasih khusus adalah karena Richard Lambert, Cathy Schrand, Dan wasit anonim Selain itu, kami mengucapkan terima kasih kepada para peserta seminar di Florida International University London Business Sekolah Universitas California, Los Angeles dan Universitas Pennsylvania Wharton atas umpan balik mereka yang berguna Christopher Armstrong berterima kasih atas dukungan finansial dari Dorinda dan Mark Winkelman Distinguished Scholar Award Versi sebelumnya dari makalah ini diedarkan dengan judul Executive Stock Options and Risk Substitution. Copyright 2011 Elsevier BV Semua hak dilindungi undang undang.